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交通運輸前三季度行業整體運行增速下滑

发布时间:2019-11-09 10:24:08

交通运输:前三季度行业整体运行增速下滑

投资要点:

前三季度交通运输业整体运行增速下滑前三季度,交通运输行业上市公司共实现营业总收入5261.16亿元,同比增长16.38%;实现归属上市公司净利润509.39亿元,同比下降22.04%前三季度交通运输行业客货运保持增长态势,但增速整体放缓

子行业继续分化发展前三季度,除了航运业外,交运其他子行业均实现了营业收入同比增长但大部分子行业的净利润增速低于营业收入的增速其中航运、公交和航空运输业的净利润为负增长港口、公路、物流的净利润实现同比增长%,但增幅明显低于其营收增幅机场和铁路运输业的运营最为稳定

行业盈利能力下降前3季度,交运各个子行业的毛利率均比上年同期要下降,其中航运和港口的毛利率下降幅度最大净资产收益率方面,仅机场和物流两个行业略微上升外,其他子行业均较去年同期下降,其中航空运输的净资产收益率下降幅度最大

行业期间费用控制良好前三季度,交通运输各个子行业的三费费用均控制得较好,没有出现大幅上升的情况整体来看,基本与上年同期持平

投资建议预计全年交通运输主要指标的增速较前三季度将有所放缓,维持交通运输行业"中性"的投资评级细分各个子行业,业绩增长确定性高的行业具备较强的防御性质在目前大盘较为弱势并有下探风险的情况下,我们相对看好业绩增长确定性高、防御性强的铁路运输和机场板块物流和航空板块的弹性相对较大,仍然看好物流行业的长期投资价值航空运输业已从旺季转淡,航空股受压,短期内没有趋势性的投资机会但其板块估值已经跌至底部,建议把握交易性机会

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